from 01.01.2015 to 01.01.2022
Moscow, Russian Federation
VAC 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит
VAC 08.00.12 Бухгалтерский учет, статистика
VAC 08.00.13 Математические и инструментальные методы экономики
VAC 08.00.14 Мировая экономика
UDK 33 Экономика. Народное хозяйство. Экономические науки
The article reveals important aspects of the financial and economic activities of modern economic entities in turbulent conditions. The instability of the economic situation, the epidemic caused by Covid-19 in 2020-2021, had a negative impact on most domestic companies, regardless of the scale and scope of their activities. Moreover, both small companies and corporations suffered, including Gazprom PJSC, Lukoil PJSC, Russian Railways OJSC. Some were eventually forced to leave the market. Large corporations urgently looked for ways and means to adapt to modern realities, finding solutions to existing problems and ways to reduce threats to their functioning.
balance, company, reporting, pandemic, turbulent conditions, financial and economic activity, economic market, efficiency
В России в условиях пандемии большинство компаний с целью избегания ухода с рынка были вынуждены искать дополнительные источники финансирования, причем основная масса предпочла заемный капитал, что еще более негативно сказалось на их финансовом положении и устойчивости.
Непростым был период функционирования в пандемийных условиях и для крупнейшей транснациональной энергетической компании ПАО «Газпром», на долю которой приходится 16 % мировых запасов газа и 71 % - российских. Однако, ПАО «Газпром» прибегая к заёмнымм источникам финансирования в 2019-2021 годах сохранял рациональную структуру баланса в части соотношения собственного и заемного капитала, что позволило компании не быть зависимой исключительно от заемных источников и по-прежнему остаться финансово устойчивой [1, с.1-4].
ПАО «Газпром» стала одной из немногих компаний, которой удалось в сложных условиях обеспечить непрерывное производство, продемонстрировав гибкость управленческой системы и сохранить устойчивое положение на своих рынках [2].
Так в 2019 году структура пассива баланса компании была сформирована на 69,2 % за счет собственных средств и на 30,8 % заемных, из них 17,8 % за счет долгосрочных обязательств и 13,0 % краткосрочных. 2020 год изменил структуры пассива баланса Газпрома, так как возросла зависимость от внешних источников финансирования, их доля выросла до 34,9 %, при этом в структуре заемного капитала по прежнему преобладали долгосрочные источники (20,5 %), в отчетном периоде (2021 г.) экономическая ситуация компании стала стабилизироваться, что положительно сказалось на увеличении доли собственного капитала в структуре баланса до 66,6 %. Такая тенденция была обусловлена ростом нераспределенной прибыли до 33,3 %. Ниже на рисунке 1 представлена структура капитала ПАО «Газпром» за рассматриваемые периоды.
Рисунок 1 – Структура капитала ПАО «Газпром» 2019-2021гг.
Но, не смотря на рациональность структуры пассива баланса ПАО «Газпром» его баланс нельзя назвать ликвидным, так как у компании в 2019 году наблюдалась нехватка денежных средств из-за чего компания не была способна погасить свои наиболее срочные обязательства наиболее ликвидными активами, наблюдалась утрата платежеспособности, что в свою очередь было обусловлено превышением обязательств компании над размером ее медленно реализуемых активов, а также нерациональной величиной внеоборотных активов, из-за чего Газпром был вынужден прибегать к заемному капиталу для их финансирования, что в свою очередь негативно влияет не только на показатели ликвидности баланса компании, но и на ее финансовую устойчивость в целом. При этом показатели быстрой и абсолютной ликвидности у ПАО «Газпром» в 2019-2021 годах соответствовали нормативным значениям, коэффициент же текущей ликвидности максимальным был лишь в 2021 году – 1,92, что ниже нормативного значения и является следствием нехватки оборотных средств как в отчетном, так и двух предшествующих ему периодах.
Несмотря на нестабильность внешних условий, финансовая устойчивость ПАО «Газпром» на протяжении последних 3 лет характеризовалась как нормальная, так как с 2019 по 2021 годы у компании наблюдался недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат, но в совокупности с долгосрочными источниками финансирования у компании наблюдался избыток оборотных средств. В ходе проведенного анализа, также было выявлено отсутствие чистых активов у ПАО «Газпром», из-за чего баланс предприятия не является ликвидным, и компания вынуждена прибегать к заемным источникам финансирования, что в свою очередь негативно влияет как на финансовое состояние, так и ее финансовое положение компании.
Помимо этого, в ходе проведенного анализа была выявлена большая доля дебиторской задолженности в оборотных активах компании из-за чего она несет дополнительные издержки, что сказывается на снижение показателях деловой активности ПАО «Газпром».
Несмотря на снижающуюся динамику ряда показателей стоит обратить внимание на стабильную финансовую устойчивость исследуемой нами компании в 2021 году. О стабильности финансовой устойчивости свидетельствуют нормативные значения коэффициентов автономии – 0,67, финансовой устойчивости – 0,85 и финансовой зависимости -0,33 в отчетном и предыдущих периодах, что характеризует Газпром как компанию способную покрыть свои обязательства собственными средствами и ее независимость от кредиторов, что является скорее нонсенсом в пандемийных условиях, чем закономерностью. Подтверждением устойчивого финансового положения является рост показателей рентабельности (чистой рентабельности, валовой рентабельности продукции, операционной рентабельности, рентабельности проданной продукции и рентабельности: собственного капитала, совокупного капитала,) (рисунок 2).
Рисунок 2 – Динамика показателей экономической эффективности деятельности ПАО «Газпром», 2019-2021гг. [3]
Однако, несмотря на устойчивость финансового положения, в 2020 году Газпром закончил год с убытками, размер которых составил 706 925 987 тыс. руб. (рисунок 3) [3], что в свою очередь было обусловлено большой величиной коммерческих расходов (1 450 860 856 тыс. руб.) и явным превышением прочих расходов над величиной прочих доходов компании (2 240 427 669 тыс. руб. относительно 1 067 386 497 тыс. руб.), что свидетельствует об убыточности прочей деятельности компании в 2020 году и ухудшении эффективности деятельности ПАО «Газпром». В 2020 году большинство показателей рентабельности были отрицательными (ROA – 5,9 %, ROE -6,9 %, чистая рентабельность -28,4 %, чистая рентабельность проданной продукции -17,4 %).
Рисунок 3 – Финансовый результат деятельности ПАО «Газпром» в 2020 г. [3]
В отчетном периоде (2021 г.) после стабилизации экономической ситуации в компании произошел значительный рост выручки +57,3 %, валовой выручки +131,4 %, прочих доходов +98,8 %, снизилась величина прочих расходов компании на 51,5 %, что в совокупности позволило компании выйти на чистую прибыль в размере 2 684 456 626 тыс. руб., повысив тем самым рентабельность совокупного капитала на 21,7 %, операционную рентабельность на 17,4 %, чистую рентабельность на 59,4 %.
В настоящее время ПАО «Газпром» пытается вернуться к прежнему режиму своего функционирования, претерпевшего значительные изменения после спецоперации РФ на территории Украины. Так, после начала операции британская нефтегазовая компания Shell, поспешила выйти из совместного с Газпромом проекта «Сахалин2» вслед за крупнейшими нефтегазовыми гигантами, избавляющимися от российских активов, но стоит отметить, что на долю данных активов сразу нашлись покупатели из КНР – Sinopec, CNCP и Cnooс, причем данная сделка оказалась весьма выгодной как для Пекина, так и для России [4]. Несмотря на усиливающие санкции ЕС против Газпрома, компании удалось ввести в эксплуатацию магистральный газопровод Турецкий поток, а также возобновить работы по трубоукладке магистрального газопровода Северный-поток 2 [5].
Стоит отметить, что многие страны ЕС уже отказываются от санкций, наложенных на РФ, и компанию «Газпром», в частности, а некоторые и вовсе продолжают инвестировать в нее. Так, весной 2022 года, инвестиционная фирма ОАЭ «Kindom Holding» инвестировала в депозитарные расписки «Газпром» 52 млн. $ [6].
Если же в ближайшей перспективе ПАО «Газпром» удастся сократить величину своих внеоборотных активов путем реализации финансовых вложений), и направить высвободившиеся средства в оборот, данная компания не только повысит показатели своей ликвидности и платежеспособности, но и станет гораздо более финансово устойчивой, так как в разы сократится ее зависимость от внешних источников, ранее использованных для финансирования ее деятельности.
1. Ustinov A.A. Competitiveness of PJSC Gazprom in the European gas market // Economic Sciences, 2021. - No. 4. - pp.1-4
2. Gazprom Investor Day: positive expectations, traditional values // [Electronic resource] Access mode: //https://neftegaz.ru/news/companies/679039-den-investora-gazproma-pozitivnye-ozhidaniya-traditsionnye-tsennosti - bridges and dinosaurs/ (accessed 13.07.2022).
3. PJSC Gazprom: financial reporting and financial analysis // [Electronic resource] Access mode: // https://www.audit-it.ru/buh_otchet/7736050003_pao-gazprom (accessed 24.07.2022).
4. CALL. Consequences of the "special military operation in Ukraine" // [Electronic source] Access mode: // https://thebell.io/posledstviya-spetsialnoy-voennoy-operatsii-na-ukraine-18 (15.08.2022)
5. The EU will tighten sanctions against Rosneft, Gazprom and Transneft // [Electronic resource] Access mode: // https://www.forbes.ru/biznes/458987-es-uzestocit-sankcii-protiv
6. Saudovskiy princ vlozhilsya v «Gazprom», «Lukoyl» i «Rosneft'» // [Elektronnyy istochnik] Rezhim dostupa: // https://ria.ru/20220814/investitsiya-1809555139.html (15.08.2022)
