from 01.01.2017 until now
Moskva, Moscow, Russian Federation
from 01.01.2018 until now
Moscow, Russian Federation
from 01.01.2018 until now
VAC 08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям и сферам деятельности, в том числе: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда; экономика народонаселения и демография; экономика природопользования; экономика предпринимательства; маркетинг; менеджмент; ценообразование; экономическая безопасность; стандартизация и управление качеством продукции; землеустройство; рекреация и туризм)
VAC 08.00.10 Финансы, денежное обращение и кредит
VAC 08.00.12 Бухгалтерский учет, статистика
VAC 08.00.13 Математические и инструментальные методы экономики
VAC 08.00.14 Мировая экономика
UDK 33 Экономика. Экономические науки
GRNTI 06.81 Экономика и организация предприятия. Управление предприятием
OKSO 38.05.01 Экономическая безопасность
BBK 6529 Экономика предприятия (фирмы)
BBK 6530 Экономика промышленности
BISAC BUS044000 Economics / Microeconomics
During the quarantine measures introduced due to the spread of COVID-19, there was a decrease in demand for energy resources, which, while maintaining supply from oil companies, led to a sharp decline in energy prices. As a result, oil industry enterprises are in crisis conditions and now it is important to assess the level of their economic security. In the article, the source of information on the financial results and changes in the financial position of oil companies is their public financial statements prepared in accordance with IFRS. The authors assess the impact of the Covid-19 pandemic on the economic security of PJSC NK Rosneft, PJSC NK Lukoil, PJSC NK Bashneft, PJSC Tatneft, PJSC Gazprom Neft on the basis of a horizontal analysis of financial investments, reserves, equity capital and revenues of oil companies under IFRS for 2019 and 2020. The article provides a calculation and analysis of liquidity and financial stability indicators, as well as an assessment of the likelihood of bankruptcy of enterprises according to three models based on IFRS reporting. The most vulnerable to the consequences of quarantine measures was PJSC NK Rosneft, which is confirmed by the data of an assessment of its financial condition.
economic security, IFRS reporting, bankruptcy assessment models, pandemic, COVID-19, oil industry
Введение. Возникновение новой коронавирусной инфекции COVID-19 повлекло за собой сокращение использования энергии, что нанесло мощный удар и по энергетическим концернам, в том числе нефтегазовым. Из-за влияния коронавируса на экономику отрасль переживает один из худших периодов в истории. В плюсе остались немногие, но и у них глобальное сокращение прибыли [5].
Актуальность данной темы заключается в необходимости отслеживания ситуации на нефтяных рынках с целью прогнозирования и предотвращения угроз экономической безопасности не только нефтяных компаний, но и страны в целом, а также выявить тенденции взаимосвязи МСФО и экономической безопасности.
Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО) – это набор международных стандартов бухгалтерского учета, в которых указывается, как конкретные виды операций и другие события должны отражаться в финансовой отчетности. Рассмотрим проблемы, препятствующие переходу на МСФО: языковая проблема; кадровая проблема; отсутствие прозрачности информации; отсутствие отечественных компьютерных программ; высокие затраты [7].
Для обоснования и принятия управленческих экономических решений необходимо получить объективную информацию об имущественном и финансовом положении, финансовых результатах и изменении финансового положения экономического субъекта. Раскрытие такой информации является основным назначением финансовой отчетности, составленной по МСФО [8].
Показатели финансовой отчетности являются единственным источником систематизированной экономической информации о бизнес-пространстве экономики. Следовательно, отчетные данные могут широко использоваться для разных экономических целей, в первую очередь, для управления системой экономической безопасности бизнес-пространства.
Государственное и экономическое развитие страны предусматривает формирование эффективной системы экономической безопасности, которая должна быть направлена на противодействие вызовам и угрозам, предотвращение кризисных явлений в ключевых сферах экономики, таких как ресурсно-сырьевая, производственная, научно-технологическая, финансовая, и, что самое главное, недопущение снижения качества жизни населения.
Одним из важнейших направлений повышения эффективности системы экономической безопасности является унификация системы бухгалтерской отчетности Российской Федерации. Считаем, что при эффективном функционировании экономической безопасности организации обеспечивается высокий и устойчивый ее экономический рост, достаточный уровень удовлетворённости экономических потребностей, обеспечивается государственный контроль за использованием и оборотом национальных ресурсов, а также осуществляется защита экономических интересов страны на национальном и международном уровнях.
Наиболее адекватную оценку о состоянии экономической системы можно получить при изучении показателей экономической безопасности: рост валового внутреннего продукта, уровень и качество жизни населения, динамика инфляции, уровень безработицы, структура экономики, имущественное расслоение населения, состояние технической базы хозяйства, расходы на НИОКР, криминализация экономики, импортозависимость, конкурентоспособность, открытость экономики, внутренний и внешний долг государства.
Величины вышеперечисленных показателей подтверждаются статистическими данными. Формирование таких данных происходит на основе показателей финансовой и нефинансовой отчетности экономических субъектов, а также показателей статистической отчетности, которые формируются по данным бухгалтерского учета. Отсюда становится очевидным, что величина показателей национальной экономики зависит от правил и принципов признания и оценки активов, обязательств, капитала, доходов, расходов, которые принимаются в системе учета и отчетности.
Некоторыми специалистами утверждалось, что формирование показателей финансовой отчетности о деятельности экономических субъектов, составленной по требованиям МСФО, которые не регламентировались российскими государственными органами, а на их основе показателей, характеризующих состояние национальной экономики, сделают Россию зависимой от иностранных разработчиков стандартов.
На данный момент, финансовую отчетность по МСФО составляют не только крупнейшие, но и несколько тысяч других российских экономических субъектов, что в корне меняет существующие представления об отчетности и значении отчетной информации в управлении. Такой расклад не может не влиять и на экономическую безопасность бизнеса.
Принятие МСФО многими экономическими субъектами дает преимущества в управлении системой экономической безопасности на всех уровнях экономики [4]:
1. для государственного управления экономикой – укрепляет российский рынок капитала и повышает его привлекательность, разрешает доступ к мировым рынкам капитала, содействует привлечению иностранных инвестиций, укрепляет надзор и правоприменение органами регулирования, повышает стандарты раскрытия и качества финансовой информации, дает более широкие возможности по привлечению и мониторингу листинга иностранных компаний;
2. для инвесторов – повышает качество информации для принятия управленческих решений, укрепляет доверие к представленной информации, дает возможность сопоставлять финансовую отчетность аналогичных экономических субъектов;
3. для экономических субъектов – повышает качество информации для принятия решений топ-менеджерами, облегчает доступ к капиталу, в том числе иностранному, снижает стоимость капитала, упрощает применение стандартов отчетности в дочерних компаниях, зарегистрированных заграницей, упрощает слияние и поглощение, повышает конкурентоспособность.
Однозначно МСФО являются инструментом обеспечения национальной экономической безопасности, поскольку их содержание лежит в основе формирования достоверной консолидированной отчетности, создают условия повышения эффективности управления экономическим субъектом и снижают экономические угрозы.
Методы исследования. Авторами был проведен анализ показателей финансового состояния на основе данных годовой финансовой отчетности, составленной по МСФО за 2019 и 2020 годы российских нефтяных компаний, таких как ПАО «НК «Роснефть», ПАО «НК «Лукойл», ПАО «НК «Башнефть», ПАО «Татнефть», ПАО «Газпром нефть».
Проводится горизонтальный анализ финансовых вложений, резервов, собственного капитала и выручки нефтяных компаний [1], расчет и анализ показателей ликвидности и финансовой устойчивости [3], а также оценка вероятности банкротства предприятий по трем моделям 5-ти факторная модель Альтмана, Модель Таффлера-Тишоу, Модель ИГЭА (иркутская модель) [11, 6]. Используя общенаучные методы исследования, авторами формулируются выводы.
Результаты. Рассмотрим горизонтальный анализ финансовых вложений нефтяных компаний в таблице 1.
Таблица 1 – Горизонтальный анализ по МСФО за 2019 и 2020 года (в млрд. рублей)
| Компании | 2019 г. | 2020 г. | Темп роста |
| Краткосрочные финансовые вложения | |||
| ПАО «НК «Роснефть» | 501,00 | 948,00 | 189,22% |
| ПАО «НК «Лукойл» | 50,00 | 8,00 | 16,00% |
| ПАО «НК «Башнефть» | 13,00 | 3,00 | 23,08% |
| ПАО «Татнефть» | 28,00 | 44,00 | 157,14% |
| ПАО «Газпром нефть» | 20,00 | 1,00 | 5,00% |
| Долгосрочные финансовые вложения | |||
| ПАО «НК «Роснефть» | 803,00 | 846,00 | 105,35% |
| ПАО «НК «Лукойл» | 220,00 | 282,00 | 128,18% |
| ПАО «НК «Башнефть» | 2,00 | 2,00 | 100,00% |
| ПАО «Татнефть» | 81,00 | 73,00 | 90,12% |
| ПАО «Газпром нефть» | 354,00 | 384,00 | 108,47% |
Несмотря на неблагоприятную обстановку на нефтяном рынке из-за новой коронавирусной инфекции COVID-19 некоторые компании, такие как ПАО «НК «Роснефть» и ПАО «Татнефть» увеличили долю инвестированных средств в краткосрочном периоде по сравнению с 2019 годом на 89% и 57% соответственно, а в долгосрочном периоде – ПАО «НК «Роснефть» (5%), ПАО «НК «Лукойл» (28%) и ПАО «Газпром нефть» (8%). В целях обеспечения финансовой устойчивости компании увеличили резервы: ПАО «НК «Роснефть» (24%) и ПАО «Газпром нефть» (29%). Это означает, что компании создают себе финансовую подушку на случай кризисных процессов, связанных с падением спроса на нефть. Но увеличение резервов не всегда хорошо сказывается на предприятии, ведь это означает, что ресурсы «не работают» на благо компании.
Собственный капитал является фундаментом, финансовой основой компании и представляет собой средства (источники финансирования), принадлежащие ей на правах собственности и используемые для формирования определенной части ее активов. Величина и динамика собственного капитала — важнейшая характеристика состояния компании, ее надежности. Рассмотрим динамику собственного капитала в таблице 2.
Таблица 2 – Горизонтальный анализ собственного капитала по МСФО за 2019 и 2020 года (в млрд. рублей)
| Компании | 2019 г. | 2020 г. | Темп роста |
| ПАО «НК «Роснефть» | 5 152,00 | 5 487,00 | 106,50% |
| ПАО «НК «Лукойл» | 3 973,00 | 4 130,00 | 103,95% |
| ПАО «НК «Башнефть» | 501,00 | 471,00 | 94,01% |
| ПАО «Татнефть» | 753,00 | 831,00 | 110,36% |
| ПАО «Газпром нефть» | 2 213,00 | 2 262,00 | 102,21% |
По результатам таблицы 2, практически у всех перечисленных нефтяных компаний наблюдается прирост собственного капитала, что является позитивным фактором, который свидетельствует о росте финансовой устойчивости компании. Рост собственного капитала увеличивает стоимость компании и ее инвестиционную привлекательность, а также клиентский потенциал.
Выручка является одним из ключевых показателей, отражающих эффективность деятельности компании, т.к. она показывает, сколько продает своей продукции или услуг. Отразим результаты горизонтального анализа выручки нефтяных компаний в таблице 3.
Таблица 3 – Горизонтальный анализ выручки по МСФО за 2019 и 2020 годы (в млрд. рублей)
|
Компании |
2019 г. |
2020 г. |
Темп роста |
|
ПАО «НК «Роснефть» |
8 676,00 |
5 757,00 |
66,36% |
|
ПАО «НК «Лукойл» |
7 841,00 |
5 639,00 |
71,92% |
|
ПАО «НК «Башнефть» |
855,00 |
533,00 |
62,34% |
|
ПАО «Татнефть» |
932,00 |
721,00 |
77,36% |
|
ПАО «Газпром нефть» |
2 485,00 |
2 000,00 |
80,48% |
В результате горизонтального анализа, который представлен в таблице 3, можно сделать вывод, что во всех представленных нефтяных компаний наблюдается падение выручки, это связано со снижением спроса на нефтяную продукцию и ограничительных мер во время пандемии 2020 года. Нефтяные компании в короткий срок сократили добычу нефти, что отрицательно сказалось на выручке. Из-за влияния коронавируса на экономику отрасль переживает один из худших периодов в истории. В плюсе остались немногие, но и у них глобальное сокращение прибыли. Для «Роснефть», заработавшей в 2020 году 143 млрд. рублей, это ухудшение результата на 82% по сравнению с 2019 годом.
12 млрд. рублей убытка у «Башнефть», когда в 2019 году чистая прибыль составила 77 млрд. рублей. «Лукойл» получил в 2020 году прибыль 17 млрд. рублей, но это на 97% меньше, чем год назад. Примерно так же закончила год «Газпром нефть»: 121 млрд. рублей прибыли означают падение на 71% по сравнению с прошлым годом. «Татнефть» получила прибыль в 100 млрд. рублей, но это на 48% меньше, чем в 2019 году. Впрочем, для российских нефтяных лидеров такие результаты не катастрофичны. Ресурсы позволяют сохранять стабильность и даже продолжать развитие.
Проанализируем показатели ликвидности нефтяных компаний за 2020 год в таблице 4.
Таблица 4 – Ликвидность нефтяных компаний за 2020 год
|
Нормативное значение / Компании |
Текущая ликвидность | Срочная ликвидность | Абсолютная ликвидность |
| 1,2 < CR < 3 | 0,7 < QR | 0,1 < АR < 0,3 | |
| ПАО «НК «Роснефть» | 0,95 | 0,83 | 0,27 |
| ПАО «НК «Лукойл» | 1,44 | 0,96 | 0,39 |
| ПАО «НК «Башнефть» | 2,29 | 1,89 | 0,17 |
| ПАО «Татнефть» | 0,89 | 0,73 | 0,14 |
| ПАО «Газпром нефть» | 0,97 | 0,69 | 0,3 |
Коэффициент общей (текущей) ликвидности показывает, в какой степени текущие обязательства покрываются текущими активами, таким образом, следующие компании имеют высокий финансовый риск – «Роснефть», «Татнефть» и «Газпром нефть».
Коэффициент срочной ликвидности показывает способность предприятия гасить свои обязательства из наиболее ликвидных активов. Желательно, чтобы значение было больше 1, но допустимым и чаще всего встречающимся является значение больше 0,7. Таким образом, «Газпром нефть» имеет небольшие трудности в исполнении своих обязательств.
Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности показывает способность предприятия гасить свои обязательства из абсолютно ликвидных активов. Все рассмотренные нефтяные компании находятся в безопасности.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает степень зависимости организации от внешнего финансирования и помогает спрогнозировать ее платежеспособность в долгосрочной перспективе. Проанализируем финансовую устойчивость нефтяных компаний в таблице 5.
Таблица 5 – Коэффициенты финансовой устойчивости нефтяных лидеров
| Нормативное значение / Компании | Коэффициент автономии | Мультипликатор собственного капитала | Коэффициент отношения заемных и собственных средств |
| E/A > 0,5 | EM < 2 | D/E < 0,5 | |
| ПАО «НК «Роснефть» | 0,36 | 2,8 | 1,8 |
| ПАО «НК «Лукойл» | 0,69 | 1,45 | 0,45 |
| ПАО «НК «Башнефть» | 0,6 | 1,67 | 0,67 |
| ПАО «Татнефть» | 0,66 | 1,52 | 0,52 |
| ПАО «Газпром нефть» | 0,53 | 1,88 | 0,88 |
Таким образом, компания «Роснефть» в 2020 году имеет достаточно низкую финансовую устойчивость, в связи с небольшой долей собственного капитала по сравнению с активами. Следует увеличить собственный капитал для дальнейшего развития. Доля заемных средств преобладает над собственными средствами, это означает, что существует риск непогашения своих обязательств по выплате займов и кредитов.
Рассчитаем показатели в таблице 6 по 3 моделям: 5-ти факторная модель Альтмана, модель Таффлера-Тишоу оценки финансового состояния предприятия и модель ИГЭА (иркутская модель).
Таблица 6 – Модели финансового состояния 2020 года
|
Модели |
5-ти факторная модель Альтмана |
Модель Таффлера-Тишоу |
Модель ИГЭА (иркутская модель) |
|
Нормативное значение /Компании |
1,8 < Z < 2,99 |
0,2 < Z < 0,3 |
90%-100% Z <= 0 60%-80% < Z <= 0,18 35%-50% 0,18 < Z <= 0,32 15%-20% 0,32 < Z <= 0,42 до 10% 0,42 < Z |
|
ПАО «НК «Роснефть» |
0,73 |
0,16 |
- 0,03 |
|
ПАО «НК «Лукойл» |
2,35 |
0,33 |
0,6 |
|
ПАО «НК «Башнефть» |
1,64 |
0,14 |
1,28 |
|
ПАО «Татнефть» |
2,13 |
0,45 |
0,04 |
|
ПАО «Газпром нефть» |
1,25 |
0,25 |
0,08 |
Заключение
По результатам таблицы 6, можно сделать вывод, что компания «Роснефть» во время пандемии была более уязвима и не готова к последствиям COVID-19, что сказалось на её финансовом состоянии. Если ситуация на нефтяном рынке не изменится в лучшую сторону, то вероятность банкротства компании «Роснефть» в ближайшее время максимальная.
Результаты данного исследования не противоречат предшествующему анализу результатов финансовой деятельности нефтяных компаний за первое полугодие 2020 года. Самсоновым А.В. и Васильевым И.В. [10] отмечается высокая эффективность финансового менеджмента ПАО «НК «Лукойл» и ПАО «Татнефть», которая позволила сохранить устойчивое финансовое положение компаний, несмотря на снижение мировых цен на углеводороды и резкое сокращение высоколиквидных оборотных активов.
В целом, все рассмотренные компании подверглись негативным последствиям вируса COVID-19, финансовая устойчивость лидеров нефтяного рынка снизилась. Для возвращения к результатам прошлых лет потребуется приложить много усилий и привлечь больше инвесторов.
По результатам исследования, можно сделать вывод, что лидеры нефтяного рынка подверглись значительным убыткам, связанным с негативным влиянием ограничительных мер по предотвращению распространения новой коронавирусной инфекции COVID-19, что подтверждается и анализом денежных потоков нефтяных компаний [9]. Сжавшейся из-за карантина мировой экономике стало требоваться гораздо меньше энергии, что нанесло мощный удар и по энергетическим концернам, в том числе нефтегазовым [2]. Компаниям пришлось значительно сократить добычу нефти и производство нефтяных продуктов в связи с катастрофическим падением спроса. Для России сложившаяся на нефтяном рынке ситуация означает радикальное сокращение доходов от экспорта – как выручки компаний, так и бюджетных поступлений.
1. Aziyeva Z.I., Yemets Ye.A., Korol' A.YU. Domestic and foreign experience of methodological support of financial analysis // Bulletin of the Academy of Knowledge [Vestnik Akademii znaniy]. 2020. No. 5 (40). pp. 20-26 DOI:https://doi.org/10.24412/2304-6139-2020-10587
2. Bozrov A.R. The global oil industry in the context of sanctions and a pandemic // Innovations and investments [Innovatsii i investitsii]. 2020. No. 11. pp. 59-61 URL: https://cyberleninka.ru/article/n/mirovaya-neftyanaya-otrasl-v-usloviyah-sanktsiy-i-pandemii (date of access: 04/25/2021).
3. Gorbunova N.A. Analysis of the financial stability of a public joint-stock company based on indicators of accounting (financial) statements: Russian and international experience // Discussion [Diskussiya]. 2019. No. 5 (96). pp. 72-78. DOIhttps://doi.org/10.24411/2077-7639-2019-10042
4. Grigoryan G.R. IFRS and the system of national economic security // Management of economic systems [Upravleniye ekonomicheskimi sistemami]. 2017. - No. 106. URL: http://uecs.ru/ekonomicheskiy-analiz/item/4698-2017-12-12-11-47-22 (date of access: 04/25/2021).
5. Zharskiy I.D., Miroshnik A.N. Turbulence in the development of tec in a pandemic (on the example of the oil industry) // Financial markets and banks [Finansovyye rynki i banki]. 2021. No. 2. pp. 94-98 URL: https://cyberleninka.ru/article/n/turbulentnost-v-razvitii-tek-v-usloviyah-pandemii-na-primere-neftyanoy-otrasli (date of access: 04/25/2021).
6. Lapteva S.V. Mda-models in a comprehensive assessment of the bankruptcy risk of Russian enterprises // Vestnik VUiT. 2018. No. 3. pp. 54-62 URL: https://cyberleninka.ru/article/n/mda-modeli-v-kompleksnoy-otsenke-riska-bankrotstva-rossiyskih-predpriyatiy (date of access: 04/25/2021).
7. Morozova O.V. Modern problems of applying IFRS in Russia. - M .: Nauchnyy konsul'tant, 2018. - pp. 141-144. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=35232611&pff=1
8. Mustafina O.V. Theoretical aspects of accounting and analytical support of income and expense management // Bulletin of SUSU. Series: Economics and Management [Vestnik YUUrGU. Seriya: Ekonomika i menedzhment]. 2020. No. 1. S. 127-139. DOI:https://doi.org/10.14529/em200112
9. Samoylov N.A. Cash flow management of oil companies in the conditions of the 2020 crisis // Izvestia SPbGEU. 2020. No. 4 (124). pp. 142-145. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/upravlenie-denezhnymi-potokami-neftyanyh-kompaniy-v-usloviyah-krizisa-2020-goda (date of access: 04/25/2021).
10. Samsonov A.V., Vasil'yev I.V. Assessment of the impact of the spread of COVID-19 on the financial condition and investment attractiveness of PJSC TATNEFT // Moscow Economic Journal [Moskovskiy ekonomicheskiy zhurnal.]. 2020. No. 7. pp. 541-553. DOI:https://doi.org/10.24411/2413-046X-2020-10523
11. Chernova Ye.V. Modern models for assessing the likelihood of bankruptcy and their use in auditing the activities of enterprises // ANI: Economics and Management [ANI: ekonomika i upravleniye]. 2020. No. 3 (32). pp. 403-405 DOI:https://doi.org/10.26140/anie-2020-0903-0096
