This article examines the current strategic management aspects of the Bank of Russia's commemorative and investment coin issuance in the current economic environment. Based on an analysis of market data, key challenges and opportunities are identified. Innovative approaches to issuance strategy are proposed, aimed at increasing the investment appeal and collectible value of modern coins.
strategic management, market analysis, investment attractiveness, monetary policy, efficiency, market trends
Рынок монет становится все более значимым сегментом финансового рынка России. Рост интереса частных инвесторов к драгоценным металлам и коллекционированию требует детального анализа текущей ситуации.
В конце 2025 года эксперты Национального Монетного Союза совместно с Санкт-Петербургским государственным университетом провели комплексное исследование развития рынка памятных и инвестиционных монет Банка России.
В ходе проведения исследования были изучены материалы научно-практических конференций, проанализирована информация, представленная на сайтах компаний, занимающихся реализацией монет, и изучен официальные сайты международных монетных дворов.
В рамках исследования были заданы вопросы торговым компаниям, которые занимаются реализацией инвестиционных и памятных монет Банка России.
Для изучения вторичного рынка памятных и инвестиционных монет было проведено 6 экспертных интервью, респондентами которых выступали люди, связанные с нумизматикой: владельцы магазинов для нумизматов и сами нумизматы.
Исследование предполагало выявление предпочтений при приобретении памятных монет Банка России и сбор мнений покупателей (в том числе потенциальных покупателей), для чего и был проведен онлайн-опрос. Опрос был размещен в социальных сетях - в группах, тематика которых предполагала аудиторию, интересующуюся монетами.
Опрос нацелен на выявление 3 групп людей:
- приобретали ранее / приобретают на постоянной основе;
- не приобретали монеты ранее, но имеется желание;
- не планируют приобретать монеты вовсе – они исключаются из вопросов о предпочтениях для репрезентативности выборки.
В онлайн-опросе приняли участие 56 человек. Из них 36 человек хотя бы раз приобретали памятные монеты, а ещё 20 опрошенных – никогда не приобретали монеты, но планируют. Большую часть участников опроса представляют респонденты в возрасте до 25 лет (Рис. 1).
Рис. 1. Возрастная структура участников опроса
Респондентам, представляющим первую группу, был задан вопрос про их отношение к нумизматике. 72,2% участников занимаются нумизматикой в качестве хобби ещё для 11,1% нумизматика предстает профессиональной деятельностью.
Факторы, влияющие на динамику спроса и предложения на монетном рынке России. Прежде чем перейти к описанию факторов, необходимо сформулировать определение инвестиционных и памятных монет Банка России. В России и за рубежом памятные и инвестиционные монеты выпускаются как из драгоценных (золото, серебро), так и недрагоценных металлов.
Эксперты рынка драгоценных металлов отмечают, что в период с 2023 по 2024 годы объём сделок купли-продажи памятных и инвестиционных монет из драгоценных металлов в России сократился на десять процентов: с 1,25 до 1,13 млн монет. Важно уточнить, что объём продаж монет из драгоценных металлов непосредственно зависит от объёма выпускаемых Банком России монет. Так, например, в 2024 году объём выпуска инвестиционных монет был ниже, чем в предыдущие годы.
Однако, уже сегодня наблюдается повышенный интерес к банковским продуктам из драгоценных металлов со стороны потребителей (памятные и инвестиционные монеты, мерные слитки, обезличенные металлические счета и т.д.). Данная тенденция на рынке характерна из-за сложной экономической ситуации, снижения покупательной способности граждан и нестабильности на финансовых рынках, на фоне чего россияне стали искать иные инструменты для инвестирования. С точки зрения инвестиционных вложений у монет есть ряд преимуществ: отсутствие НДС и более высокая ликвидность по сравнению со слитками.
По состоянию на 2026 г. Банк России хочет вдвое увеличить выпуск инвестиционных монет на фоне рекордных цен на золото. В 2026-м в планах регулятора продать 2 млн штук, тогда как в 2025 году — 1 млн, выяснили «Известия». В крупнейших банках подтвердили: среди покупателей растет спрос на такой инструмент сбережений. Особенно в ситуации, когда фондовый рынок падает, доллар волатилен, а вложения в недвижимость начинаются с крупных сумм.
Банк России в 2026 году планирует увеличить выпуск инвестиционных монет. Совокупный тираж составит до 2 млн штук. Речь идёт о монете «Георгий Победоносец»: эмитировать собираются до 1 млн серебряных и до 1 млн золотых штук (Рис. 2).
Рис. 2. Выпуск памятных и инвестиционных монет Банка России
Предельные тиражи на 2026-й будут увеличены с учетом спроса со стороны российских распространителей (банки и специализированные магазины) на протяжении последних лет. Это даст возможность оперативно реагировать на возникающие колебания потребительского спроса на монеты.
Для сравнения, в 2025-м ЦБ выпустит вдвое меньше монет — до 1 млн. В 2024-м, 2023-м и 2022-м общий тираж составил 900 тыс., 1,2 млн и 905 тыс. штук соответственно. То есть в 2026 году показатель может стать рекордным по крайней мере за пять лет.
Важным является и тот факт, что в 2024-м россияне приобрели максимальный объем золота с 2013 года, следует из отчета Всемирного совета по золоту (World Gold Council). Речь здесь не только про инвестиционные монеты, но и про ювелирные изделия и слитки. Всего они купили 75,6 т драгметалла. Это на 6,2% больше по сравнению с 2023-м.
Итак, перечислим факторы, влияющие на динамику спроса и предложения на монетном рынке России:
- экономический кризис, антироссийские санкции, волатильность $ и нестабильность на финансовых рынках;
- отсутствие НДС и более высокая ликвидность по сравнению со слитками;
- отсутствие трансакционных издержек (монеты можно реализовывать беспрепятственно широкому кругу физических и юридических лиц, в то время как потеря сертификата на слиток ставит под угрозу возможность его продажи);
- изменения в сфере законодательства (в сентябре 2024 г был принят Государственной думой закон о борьбе с нелегальным оборотом золота и драгоценных камней; новый закон расширил список финансовых транзакций, подлежащих обязательному мониторингу);
- «дорогие» инвестиции в недвижимость (инвестиции в недвижимость практически всегда на длительном промежутке времени опережают инфляцию и доходности банковских вкладов; однако недвижимость в 2024-2025 гг. резко выросла в цене, и накопить на покупку довольно сложно, так как банки задирают первоначальный взнос до 30% от стоимости жилья);
- вероятный рост цен на драгметаллы на фоне нестабильности из-за торговых войн;
- инвестиционные монеты — это альтернатива банковским депозитам (у людей сейчас заканчиваются сроки банковских депозитов, открытых под 21–22% годовых, и пролонгировать их под меньшие проценты многие не станут; из-за этого граждане вероятно начнут искать альтернативные варианты, спрос на инвестиционное золото в России увеличивается);
- золото – как наиболее быстрорастущий актив в настоящее время;
- инвестиционные монеты могут обеспечить небольшие краткосрочные вложения.
Инвестирование в продукты из драгоценных металлов и непосредственно в драгоценные металлы, конечно, имеет свои определенные риски.
По состоянию на начало 2026 года, Банк России заключил более 140 соглашений с кредитными организациями по распространению памятных и инвестиционных монет.
Основным документом Банка России, который закрепляет положения по работе с памятными и инвестиционными монетами, являются «Основные направления организации выпуска в обращение и распространения памятных и инвестиционных монет Банка России из драгоценных металлов и памятных монет Банка России из недрагоценных металлов».
Специалисты рынка драгоценных металлов рекомендуют хранить инвестиционные монеты в специальном сейфе или банковской ячейке, чтобы избежать повреждений или кражи. Для коллекционных монет важно сохранять упаковку и сертификат. Тем не менее если потерять саму монету, то можно лишиться и сбережений — Центробанк не будет ее восстанавливать или компенсировать стоимость даже при наличии подтверждения владения.
Таким образом, в текущей ситуации при решении инвестирования в драгоценные металлы необходимо опираться на макроэкономические показатели, в том числе уровень ключевой ставки Банка России, изучить динамику курсов на основные драгоценные металлы, а также рассматривать альтернативные варианты инвестирования денежных средств.
Наиболее востребованные серии памятных монет. Изучение различных источников и общение со специалистами из области нумизматики в ходе проведения экспертных интервью позволило выделить наиболее востребованные серии памятных монет Банка России:
- Выдающиеся личности России;
- Герои Великой Отечественной войны 1941-1945 гг.;
- Исторические события;
- Города трудовой доблести;
- XXII Олимпийские зимние игры и XI Паралимпийские зимние игры 2014 года в г. Сочи;
- Чемпионат мира по футболу FIFA 2018 в России;
- Российская (советская) мультипликация;
- Юбилей Победы советского народа в Великой Отечественной войне 1941–1945 гг.
Параметры выпуска, влияющие на предпочтения вторичного рынка. Чаще всего памятные монеты приобретают с целью коллекционирования. Стоит отметить, что в последнее время, роль монет из драгоценных металлов как инструмента для инвестиций возросла, что респонденты очных интервью связывают с ростом цен на металлы. Рост стоимости монет привлекает внимание к такому способу инвестирования, а также вызывает интерес к рынку монет со стороны молодого поколения. Стоит отметить, что памятные монеты в качестве инвестиций рассматриваются в меньшей степени, чем инвестиционные монеты. Однако они более доступны по цене.
На Рисунке 4 представлены результаты оценки утверждения «Памятные монеты из драгоценных металлов хороший вариант для инвестиций» участниками онлайн-опроса. 78% опрошенных согласны или частично согласны, что памятные монеты являются хорошим вариантом инвестирования.
Рис. 3. Результаты оценки утверждения «Памятные монеты из драгоценных металлов хороший вариант для инвестиций» участниками онлайн-опроса
Наиболее важными критериями при выборе монеты для покупки памятной монеты являются художественное оформление и тираж монеты (Рис. 4).
Рис. 4. Результаты ответа на вопрос «Что влияет на ваш выбор при покупке монеты?» участниками онлайн-опроса
Особую роль, как для инвестиций, так и в вопросе нумизматической ценности, играет тираж. Чем меньшим тиражом была выпущена монета, тем больший интерес она вызывает.
Относительно художественного оформления монет стоит отметить, что ценность памятных монет заключается в их культурном и историческом значении. Монеты действительно можно рассматривать, как инструмент повышения интереса к истории и общего уровня образованности населения. Человек рассматривает монету, изучает детали, которые на ней изображены, и ему становится интересно прочитать о ней больше. Также монеты можно передавать детям, которые в свою очередь сами начинают интересоваться монетами, изучая больше информации о них и о событиях, деятелях на них изображенных. Изображение исторических событий, деятелей повышает уровень образования населения.
В тоже время рост стоимости памятных монет из драгоценных металлов привлекает внимание людей к монетам в качестве возможности инвестиций, повышает интерес к изучению самих монет и соответственно истории.
Предпочтения покупателей памятных монет. Тематика серий в целом оценена респондентами хорошо – 53% голосов за оценки 4 и 5. Так же с утверждением «Тематики серий памятных монет разнообразны и затрагивают все интересные темы» 78% опрошенных согласились или согласились частично (Рис. 5).
Рис. 5. Результаты ответов на вопросы относительно тематик серий памятных монет участниками онлайн-опроса
Источник: составлено на основе результатов онлайн-опроса
Интересные тематики памятных монет привлекают на рынок новых покупателей, которые начинают глубже изучать сами монеты и интересоваться рынком вообще.
Наиболее популярные темы для памятных монет по результатам онлайн-опроса стали «История России» и «Культура и искусство» (Рис. 6). Также участниками опроса были отдельно упомянуты темы:
- Природа
- География России
- Животные.
Рис. 6. Результаты выбора участниками опроса наиболее интересных, по их мнению, тем для памятных монет
В очных интервью в целом респонденты отметили разнообразие представленных тематик и удовлетворенность текущим выпуском. Поступило предложение по выпуску монет с представителями власти (на федеральном и региональных уровнях). А также внимание обратили на упаковку монет – присутствует запрос на красивую упаковку монет, которая увеличит вероятность покупки как для себя, так и в качестве подарка.
Инфраструктура монетного рынка. Дилеры монет, отвечая на заданные вопросы, отметили среди изменений на рынке за последние годы увеличение количества компаний занимающихся реализацией монет из драгоценных металлов и рост интереса банков к продаже отечественных памятных монет.
Для анализа инфраструктуры вторичного рынка памятных и инвестиционных монет были рассмотрены компании-дилеры монет, за исключением организаций банковского сектора и составлен реестр, в который вошли 56 компаний. Дилеры монет представлены действующими компаниями, интернет-магазинами. Для установления года начала деятельности организаций была использована информация о дате регистрации в ЕГРЮЛ/ЕГРИП, а также изучены сайты данных компаний.
На графике (Рисунок 7), составленном на основе реестра, показано количество компаний, занимающихся реализацией монет из драгоценных металлов, в разные годы и ведущих свою деятельность по настоящее время.
На монетном рынке прослеживается увеличение количества дилеров монет после пандемии в 2019 году.
Рис. 7. График количества компаний, реализующих монеты из драгоценных металлов
PEST-анализ. При проведении PEST анализа эксперты придерживались ряда правил.
Эксперты начали с разработки перечня главных стратегических факторов, которые имеют высокую вероятность проявления и воздействия на функционирование рынка инвестиционных монет в целом и действующих на нём факторов спроса и предложения, в частности. Затем осуществили оценку доходности каждого конкретного драгметалла для анализируемой отрасли путём качественной и количественной оценок (Таблица 1).
Таблица 1
PEST-анализ
|
|
Первичный рынок |
Вторичный рынок |
|
Political (Политические факторы) |
|
|
|
Итог: Государство активно поддерживает первичный рынок. Вторичный рынок стал более локальным - иностранным инвесторам стало сложнее попасть на рынок. Российский сегмент вырос, а иностранное присутствие сократилось. |
||
|
Economic (Экономические факторы) |
|
|
|
Итог: Первичный рынок растет за счет массового спроса, вторичный – за счет коллекционного ажиотажа. |
||
|
Social (Социальные факторы) |
|
|
|
|
защиту от инфляции.
|
каналы о коллекционировании.
|
|
Итог: Социальный тренд на «надежные активы» поддерживает оба рынка. |
||
|
Technological (Технологические факторы) |
|
|
|
Итог: Технологии упрощают покупку на первичном рынке, но усложняют фальсификацию на вторичном. |
||
Анализ проблем и вызовов на российском монетном рынке.
Дилеры монет в ответах на заданные вопросы отметили из сложностей:
- изменчивость условий и требований по обороту изделий из драгоценных металлов со стороны государства;
- дефицит на рынке, из-за отсутствия конкуренции;
- недостаточность регулирования рынка: «Законы принимаются для ювелирной продукции, ломбардов и банков».
Со стороны потребителей по результатам онлайн-опроса наиболее актуальными проблемами стали (Рис. 8).
- недостаток информации о новых выпусках;
- ограниченное предложение;
- подделки, некачественный товар.
Рис. 8. Актуальные проблемы на российском монетном рынке по мнению покупателей
Также, покупатели из недостатков выделили:
- ограниченные каналы реализации;
- отсутствие возможности прямой покупки памятных монет у Банка России;
- непрозрачная система ценообразования и распространения монет.
Целевая аудитория монетного рынка. Инвестиционные монеты Банка России в первую очередь рассматриваются как средство инвестирования, и их покупателями выступают физические и юридические лица. В то время как покупка памятных монет может быть вызвана различными причинами и анализ аудитории потребителей данного вида монет представляет собой более сложный процесс.
Интервью были проведены в различных местах (специализированные магазины, нумизматические ярмарки) и опрошены были участники рынка, с различными интересами и ролями в контексте рынка монет. Из-за этого мнения на некоторые вопросы разнились, что дало возможность выделить условные группы людей-участников вторичного рынка монет:
1 группа - нумизматы, коллекционеры:
- собирают монеты в зависимости от своих личных предпочтений (интерес к чему- то конкретному, например, изображение кораблей на монетах);
- ценность имеют малотиражные монеты.
2 группа - частные инвесторы:
- актуально в последние года в связи с ростом цен на драгоценные металлы;
- возможен путь повышения интереса к содержательной части монеты и нумизматике в целом.
3 группа - люди, которые занимаются только продажей памятных монет и не интересуются монетами как таковыми:
- покупают зачастую оптом у банков для последующей продажи по различным каналам (онлайн-площадки или места встреч коллекционеров);
- интереса к содержанию монет не имеют, основной вопрос в цене оптовой покупки.
4 группа - случайные покупатели:
- люди, приобретающие монеты по поводам (в качестве подарка, сувенира) или из- за внезапного интереса (например, из-за «красоты» монеты);
- большую роль играет тематика, «красота» монеты;
- так же возможен переход в группу коллекционеров.
Представители 2 и 4 группы в перспективе могут перейти в 1 группу, стать постоянными покупателями монет Банка России. Кроме того, в очных интервью респонденты отметили, что памятные монеты могут выступать в качестве средства повышения интереса к отечественной нумизматике. Доступность памятных монет из недрагоценных металлов в сравнении со старинными монетами (в плане стоимости и возможности приобретения) позволяет охватить большее количество людей.
1. Gomboeva, N. G. Investicii v monety kak chast' investicionnogo portfelya / N. G. Gomboeva, D. D. Kislenko, O. A. Halturina // Gold Demand Trends. – 2023. – URL: https://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends (data obrascheniya: 17.03.2026).
2. Markina, A. I. Fizicheskoe serebro kak investicionnyy instrument / A. I. Markina, A. B. Orishev // Ekonomika i biznes v usloviyah cifrovoy transformacii i novyh vyzovov : Materialy Mezhdunarodnoy nauchno-prakticheskoy konferencii, Moskva, 14 aprelya 2023 goda. – Moskva: Avtonomnaya nekommercheskaya organizaciya vysshego obrazovaniya "Institut biznesa i dizayna", 2023. – S. 356-362. – EDN DFNJRR.
3. Nacional'nyy monetnyy soyuz: sayt / Nacional'nyy Monetnyy Soyuz. – URL: https://www.nmu.expert/#rec569767222 (data obrascheniya: 07.03.2026).
4. Sakurova, L. R. Investirovanie v cifrovoe zoloto i dragocennye metally: perspektivy i riski / L. R. Sakurova, E. A. Markova // Aktual'nye voprosy obschestva, nauki i obrazovaniya: sbornik statey X Mezhdunarodnoy nauchno-prakticheskoy konferencii, Penza, 15 yanvarya 2024 goda. – Penza: Nauka i Prosveschenie (IP Gulyaev G.Yu.), 2024. – S. 93-96. – EDN GTOLDR
5. SberBank. Investicii v dragocennye metally – URL: https://inlnk.ru/68kkVV (data obrascheniya: 14.03.2026).
6. SPbGU: sayt / Sankt-Peterburgskiy gosudarstvennyy universitet. – URL: https://spbu.ru/studentam/praktika-po-modeli-kliniki-v-spbgu/centr-prikladnykh- ekonomicheskikh-issledovaniy-spbgu (data obrascheniya: 13.03.2026).
7. Federal'naya nalogovaya sluzhba. Predostavlenie svedeniy iz EGRYuL/EGRIP. - URL: https://egrul.nalog.ru (data obrascheniya: 13.03.2026).
8. Finansovaya kul'tura. Kak investirovat' v zoloto i drugie dragocennye metally. – URL: https://inlnk.ru/yOPPMK (data obrascheniya: 10.03.2026).
9. Ekonomicheskiy fakul'tet SPbGU: sayt / Sankt-Peterburgskiy gosudarstvennyy universitet. – URL: https://econ.spbu.ru/ru/nauka/laboratorii-i-centry/centr-prikladnyh- ekonomicheskih-issledovaniy (data obrascheniya: 13.03.2026).
10. Banki.ru. Dohodnost' dragmetallov za 3 i 5 let, %. - URL: https://www.banki.ru/ (data obrascheniya: 13.03.2026).
11. Federal Statistical Office of Germany: oficial'nyy sayt. – URL: https://www.destatis.de/EN/Home/_node.html (data obrascheniya: 05.03.2026).
12. Heritage Auctions: oficial'nyy sayt. – URL: https://www.ha.com/ (data obrascheniya: 15.03.2026).
13. Künker : aukcionnyy dom. – URL: https://www.kuenker.de/en (data obrascheniya: 20.03.2026).
14. PCGS CoinSnap: mobil'noe prilozhenie dlya ocenki monet. – URL: https://www.pcgs.com/coinsnap (data obrascheniya: 13.03.2026).
15. State Administration of Foreign Exchange (SAFE), China : oficial'nyy sayt. – URL: http://www.safe.gov.cn/en/2020-06/15/content_30488524.htm (data obrascheniya: 20.03.2026).
16. World Gold Council: statistika sprosa na zoloto. – URL: https://www.gold.org/goldhub/data/gold-demand-statistics (data obrascheniya: 19.03.2026).
