Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации (Институт бизнеса и делового администрирования, Ведущий научный сотрудник)
Москва, г. Москва и Московская область, Россия
В статье рассмотрены теоретические аспекты стоимости компаний и концепции управления стоимостью в разрезе научных трудов и исследований, основные инструменты стоимостной оценки деятельности компании с помощью показателя экономической добавленной стоимости, методология ее расчета, преимущества и недостатки использования данной модели и базовые подходы эконометрического анализа, методология проведения исследования, возможные проблемы и пути их решения. На основании статистической выборки проведен эконометрический анализ для выявления взаимосвязей между изменением акционерной стоимости и показателями чистой прибыли, экономической добавленной стоимости и модифицированной экономической добавленной стоимости. На основе проведенного эконометрического анализа были сделаны основные выводы о наличии взаимосвязей между рассматриваемыми объектами. Кроме того, автором был проведен сравнительный анализ для выявления наиболее значимого регрессора по отношению к изменению акционерной стоимости компании.
концепции управления стоимостью,основные инструменты стоимостной оценки компании, показатель экономической добавленной стоимости, базовые подходы эконометрического анализа,эконометрический анализ для выявления взаимосвязеймежду изменением акционерной стоимости и показателями чистой прибыли, экономической добавленной стоимости и модифицированной экономической добавленной стоимости, сравнительный анализ для выявления наиболее значимого регрессора по отношениюк изменению акционерной стоимости компании.
Актуальность исследования для российской экономики и компаний
Использование современного инструментария корпоративных финансов является важной частью успешной деятельности фирмы, что в итоге характеризует качество экономики страны [3-5, 8-10]. Однако в российской действительности малое количество компаний уделяет данной тенденции особое внимание [6-7]. Использование устаревших концепций управления приводит к уменьшению стоимости акционерного капитала компании, тем самым ведет компанию к банкротству.
Краеугольным камнем отечественного менеджмента является величина чистой прибыли, которая и выступает в качестве критерия успешности деятельности компании, и менеджмента в том числе [6-7]. Целью каждой компании является максимизация данного показателя. Тем самым, гипотетически, величина чистой прибыли должна влиять на изменение величины акционерной стоимости.
1. Блинов C.C., Найденова Ю.Н. Сравнение силы взаимосвязи показателей экономической прибыли и рыночной стоимости акции // Корпоративные финансы. 2011. № 4 (20). С. 13.
2. Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика, 2009. 736 с.
3. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление: Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 2007. 554 с.
4. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов: Пер. с англ. 7-е изд. М.:
5. Альпина Паблишер, 2011.
6. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2001. 1028 с.
7. Теплова Т.В. Корпоративные финансы. М.: ЮРАЙТ, 2012. 850 с.
8. Ивашковская И.В. Корпоративные финансы: перспективы и реальность. Управление стоимостью компании. М.: Изд. дом ГУ-ВШЭ, 2006.
9. Stewart В. The Quest for Value: a Guide for Senior Managers. New York: Harper Collins Publishers, 1991. 800 p.
10. Rappaport A. Creating Shareholder Value: A Guide for Managers and Investors. New York: The Free Press, 1997. 224 p.
11. Bausch A., Hunoldt M., Matysiak L. Handbook utility management. Superior performance through value-based management. Berlin: Springer, 2009. 785 p.
