ВведениеВо все времена существования государства спортивные достижения граждан ставили на высшем уровне. В нынешнее время растет спрос на физкультурно-спортивные услуги, однако есть проблемы с государственной инфраструктурой по предоставлению таких услуг. Данная проблема решаема, путем привлечения инвестиций и развития государственно-частного партнерства (ГЧП) [13;14; 18].На уровне хозяйствующего субъекта финансовый менеджмент обеспечивает механизм планирования проекта  и управления им, в том числе привлечения инвестиции, как частного, так и государственного сектора [5]. Финансовый менеджмент имеет несколько механизмов реализации, имеющих самостоятельные признаки. Так механизм проектного управления в структуре финансового менеджмента имеет значение как для микро, так и для макроуровня реализации мер управленческого воздействия.Важной формой реализации проектного управления в рамках финансового менеджмента является государственно-частное партнерство (ГЧП). Развитие такого партнерства для целей финансового менеджмента повышает эффективность государственных расходов. Оптимальное распределения рисков и ответственности в системе финансового менеджмента направлено на привлечение инвестиций. Финансовая модель ГЧП представлена на рисунке 1. Источник: составлено авторами.Рисунок 1 – Софинансирование проектов на базе государственно-частного партнерства Задачей финансового менеджмента является упрощение жизни хозяйствующему субъекту путем анализа собственных средств и изучения источников софинансирования [5]. Современный бизнес не всегда имеет собственные средства, даже если имеет бюджетные ресурсы, соответственно для такого бизнеса актуальным является заемное финансирование, что является приоритетом финансового менеджмента, в том числе с учетом применения схемы реализации проектов ГЧП. В системе финансового менеджмента должна идти работа так же по оценке значимости проекта, и его полезности [17].Финансовый менеджмент и система бюджетирования в части управления денежными потоками хозяйствующего субъекта, переплетаются и нацелены на решение стратегических задач.Цель исследования: выработка критерий управленческого учета с учетом приоритетных направлений бизнес планирования.  Задачи исследования: выработать комплекс действий в части финансового менеджмента, бюджетирования, проектирования и софинансирования при строительстве спортивных объектов. Объектом исследования является финансовый менеджмент как механизм разработки проекта. Расчётно-аналитическая часть исследования осуществлялась на примере строительства Дворца Единоборств, имеющее организационно-правовую форму в виде общества с ограниченной ответственностью.Проблемы развития финансового менеджмента, управленческого учёта, анализа, планирования, моделирования освещены такими исследователями как Абашева О.Ю.[1; 2], Алборов Р.А. [3; 4], Ильин С.Ю. [6; 7], Кондратьев Д.В. [8; 9], Котлячков О.В. [10],  Мухина И.А. [11; 12], Закирова А.Р. [20], и др. Методы исследованияОсновой исследования стало изучение проектно-хозяйственного аспекта реализации финансового менеджмента на уровне экономического взаимодействия бизнеса и государства.Исследование основано на применении традиционных и специальных методов.Ключевым, специальным, методом исследования является метод анализа социально-экономических процессов и явлений, основанный на применении множества научных подходов. Результаты исследованияОсновой процесса государственно-частного партнёрства является определение структуры обязательств, в разрезе каждого участника реализации проекта, с указанием сроков реализации, объёмов и источников финансирования. Покрытие обязательств участника проекта, как правило, имеет три источника: средства бюджета, средства коммерческого партнёра и привлечённые (кредитные) средства [15; 16].Как и любое экономическое взаимодействие хозяйствующих субъектов, в котором стороной отношений является государство, реализация проекта ГЧП предполагает определение в качестве ключевого финансового критерия оценку эффективности реализации проекта, а с позиций бюджетного законодательства – экономию бюджетных средств [19]. Некоторые параметры исполнения проектов ГЧП в России представлены на рисунке 2. Источник: собственные исследования.Рисунок 2 – Характеристика практики исполнения проектов ГЧП в России, % Капиталоемкими как показывает практика, являются проекты ГЧП, связанные с инфраструктурой. Исполнение таких договоров возможна с применением различных средств финансирования. В зависимости от бизнес-проекта, такое финансирование предполагает распределение обязательств по участникам финансирования.Главной базой исполнения бизнес-проекта является бюджетное финансирование, а так же средства бизнеса (частных инвесторов) и кредиты (заемное финансирование). Кроме того указанные средства финансирования могут быть комбинированы в различных вариациях. Данные комбинации зависят от эффективности исполнения бизнес-проекта.Оценка комбинации договоров ГЧП является важнейшим инструментом финансового менеджмента по определению и привлечению финансирования. Такой подход в финансовом менеджменте гарантирует оптимальное распределение финансирования, с учетом рисков, новых технологии подлежащих к внедрению и других особенностей проекта.Успешность реализации проекта ГЧП, с позиций финансового менеджмента, оценивается посредством показателя рентабельности. Пример анализа вариантов реализации проекта, определяемых различным уровнем рентабельности проекта, представлен на рисунке 3. Источник: составлено авторами.Рисунок 3 – Варианты реализации проекта ГЧП, на примере развития спортивной инфраструктуры в зависимости от уровня рентабельности Сравнительный анализ реализации проекта ГЧП с механизмом реализации проекта посредством государственного заказа представлен на рисунке 4.  Источник: составлено авторами.Рисунок 4 – Сравнительный анализ механизмов и условий реализации проекта посредством ГЧП и государственного заказа Финансовый менеджмент в своей основе имеет комплексный анализ и выстраивание финансовой модели, в том числе при проектировании. В свою очередь финансовая модель проекта в системе финансового менеджмента строится на основе предпосылок представленных на рисунке 4.  Рисунок 4 - Предпосылки построения финансовой модели проекта в системе финансового менеджмента Финансовая модель построения проекта в системе финансового менеджмента должна раскрывать все особенности присущие заключаемым контрактам с учетом предпосылок.Рассмотрение обозначенных предпосылок на основе нормативно-правового подхода представлено на рисунке 5.  Рисунок 5 - Первичные этапы и предпосылки финансовой модели проекта с учетом нормативно-правовой базы В ходе исследования проведено сопоставление и сравнение возможных схем (вариантов) реализации бизнес-проекта (таблица 3). Таблица 3- Возможные варианты реализации проектаУсловия реализации проектаПояснениеВариант 1 «Государственный заказ»Проект реализуется согласно условиям утверждаемым Правительством РФЕжегодно, в рамках бюджетного процесса, происходит утверждение уровней софинансирования между федеральным и региональным бюджетамиВариант 2 «Контракт жизненного цикла» (без использования заёмных средств)Условия реализации проекта в соответствии с Адресной инвестиционной программой Удмуртской Республики» (https://docs.cntd.ru/document/574603777) и поддержки АНО «Корпорация развития Удмуртской Республики (https://madeinudmurtia.ru/)Вариант 2аРаспределение финансирование: 50% – региональный бюджет, 50% – АНО «Корпорация развития Удмуртской Республики» для частного инвестора под 9,5% годовых на 5 лет.Вариант 2бРаспределение финансирование: 50% – региональный бюджет и 30% – АНО «Корпорация развития Удмуртской Республики» для частного инвестора под 9,5% годовых на 5 лет и 20% собственные средства инвестора.Вариант 2в Распределение финансирование: 50% – региональный бюджет и 25% – АНО «Корпорация развития Удмуртской Республики» для частного инвестора под 9,5% годовых на 5 лет и 25% собственные средства инвестора.Вариант 3 «Контракт жизненного цикла» (с использованием заёмных средств)Условия реализации проекта в соответствии с Адресной инвестиционной программой Удмуртской Республики (https://docs.cntd.ru/document/574603777) и частного инвестора.Распределение финансирование: 50% за счет средств бюджета Удмуртской Республики и 50% за счет средств инвестора, где 40% собственные средства и 10% средства полученные от ПАО Сбербанк (https://www.sberbank.ru/ru/s_m_business/gospodderjka) по программе кредитования «ПСК 15%» (ставка 15% на 10 лет). Вариант 4 «Концессия»Средства частного инвестораВариант 4а где 70% собственные средства и 30 % заемные средства полученные от ПАО Сбербанк (https://www.sberbank.ru/ru/s_m_business/gospodderjka) по программе кредитования «ПСК 15%» (ставка 15% на 10 лет).Вариант 4б где 70% собственные средства и 20 % заемные средства полученные от ПАО Сбербанк (https://www.sberbank.ru/ru/s_m_business/gospodderjka) по программе кредитования «ПСК 15%» (ставка 15% на 10 лет). Анализ содержания таблицы 3 показывает, что использование заемных средств изменяет как основную стадию аккумулирующую риски, так и основного их держателя. Так без использования заемных средств (вариант 2) для государства риски роста сконцентрированы на стадии строительства. Привлечение заемных средств (вариант 3) риски увеличиваются для частного партнера. Кроме концессионного варианта оформления экономических взаимоотношений сбор платы поступает в государственный бюджет.В качестве источника финансирования для объекта Дворец Единоборств был выбраны варианты (таблица 4). Таблица 4 – Варианты способов финансированияСпособ финансированияИсточникХарактеристикаОграничения по срокам заимствования. Требования к обеспечениюБюджетныйМикро-кредитная организация. Фонд поддержки бизнесаФинансовые средства выдаются Фонду государством, а фонд выдает их под небольшой процент предпринимателям.Согласно установленным условиям – 5 лет.ВнебюджетныйКредит от СбербанкаСредства, которые выдаются под банком с условием возврата с начисленным процентом.Согласно условиям - 10 лет. Общая стоимость проекта – 592 346,9 тыс. руб., в которую включены:– проектно-изыскательные работы – 46,3 тыс.руб.,– строительно-монтажные работы – 300 980,9 тыс.руб.,– покупка спортивного оборудования, инвентаря – 173 38,7 тыс.руб.Прочие затраты – 300 000 рублей.Представим текущие расходы по данным финансового менеджмента в таблице 5. Таблица 5. – Сводная таблица по текущим расходамРасходыСуммарный расход за месяц составит, руб.Расход за год составит, руб.Переменные платежи20 000240000Поддержка рекламных кампаний в интернете 20 000240000Бухгалтерское обслуживание, ведение р/с в Банке 15 000180000Фонд оплаты труда (оклады): управляющий, администратор, тренеры 866 00010 392 000Траты на сырье и ингредиенты для столовой300 0003600000Траты на коммунальные услуги 420 0005040000Расходы на рекламную кампанию для Дворца ЕдиноборствИтого за год:-2 930 296Итого, с учетом рекламы-18 002 296Единовременные расходы при открытии Дворца Единоборств-110 000 Представим текущие доходы по данным финансового менеджмента в таблице 6. Таблица 6– Сводная таблица по текущим доходамДоходыСуммарный доход за месяц, тыс. руб.Доход за год, тыс. руб.Услуги, предоставляемые Дворца Единоборств2 552,930 634,8Продажи долгосрочных абонементов 153,01 836,0Продажи столовой.958,011 496,0Аренда помещения под соревнования.96,01 152,0Выручка массажных кабинетов.528,86 345,0Продажи через магазин спортивного питания. 150,01 800,0Продажи через вендинговые аппараты75,0900,0Итого (максимально, при полной загрузке) 4 513,754 163,8 Финансовый менеджмент дает возможность сравнения вариантов реализации проекта путем анализа и сравнения исследуемых данных (таблица 7).  Таблица 7 - Варианты реализации проекта на основе цифровой информации финансового менеджментаВариантСредства микро - кредитной организации Фонд поддержки бизнесаСредства микро - кредитной организации Фонд поддержки бизнесаСредства микро - кредитной организации Фонд поддержки бизнеса2а2б2в50% стоимости проекта = 592 346 900*50% = 296173450 рублей (округлим до 300 000 тыс. руб.)30% стоимости проекта = 592 346 900*30% = 177 704 070 рублей (округлим до 200 000 тыс. руб.)25% стоимости проекта = 592 346 900*25% = 148 086 725 рублей (округлим до 150 000 тыс. руб.)Сумма, тыс. руб.300 000200 000150 000Процентная ставка, %9,59,59,5Срок кредита, лет555Ежемесячный платеж, тыс. руб.6 300,64 200,43 150,3Ежегодный платеж, тыс. руб.75 606,750 404,537 803,4Начисленные проценты, тыс. руб.78 078.952 052,639 039,4Ежегодные проценты, тыс. руб.15 615,810 410,57 807,9Долг + проценты, тыс. руб.378 078,9252 052,6189 039,4ПродолжениеВариантКредит от ПАО Сбербанка по программе «ПКС 15%»Кредит от ПАО Сбербанка по программе «ПКС 15%»Кредит от ПАО Сбербанка по программе «ПКС 15%»34а4б10% стоимости проекта = 592 346 900*10% = 59 234 690 рублей (округлим до 60 000 тыс. руб.)30% стоимости проекта = 592 346 900*30% = 177 704 070 рублей (округлим до 200 000 тыс. руб.)20% стоимости проекта = 592 346 900*20% = 118 469 380 рублей (округлим до 120 000 тыс. руб.)Сумма, тыс. руб.60 000200 000120 000Процентная ставка, %151515Срок кредита, лет101010Ежемесячный платеж, тыс. руб.968,03 226,71 936,0Ежегодный платеж, тыс. руб.11 616,138 720,423 232,2Начисленные проценты, тыс. руб.56 202,0187 340,1112 404,0Ежегодные проценты, тыс. руб.5 620,218 734,011 240,4Итого, тыс. руб.116 202,0387 340,1232 404,0 Эффективность реализации множества вариантов проекта сравнивается в рамках финансового менеджмента (таблица 8). Таблица 8 – Значение показателей эффективности при различных вариантах реализации проекта (на период 11 лет)ПоказательВариант12а2б2в34а4бСтавка дисконтирования (DR), %10Чистая приведенная стоимость (NPV), тыс. руб.187846,69-159 501,02-43 719,4614 172,83100 223,27-104 234,612 599,84Внутренняя норма доходности (IRR), %--2%5%12%40%-3%12%Дисконтированный срок окупаемости (DPP), лет0более 11более 11103более 1110Начальные инвестиции, тыс. руб.0,0300 000,0200 000,0150 000,060 000,0200 000,0120 000,0Доля заемных начальных инвестиций от стоимости проекта, %-50%30%25%10%30%20%Ставка по заемным средствам, %-9,59,59,5151515Срок кредита, лет 555101010Индекс рентабельности инвестиций (PI)--0,532-0,2190,0941,670-0,5210,105 По результатам финансового менеджмента, полученным из таблицы эффективности, при различных вариантах финансирования проекта можно сделать вывод о том, что за расчетный период по вариантам 1, 2в, 3, 4б проект даёт накопленный дисконтированный эффект реализации, согласно значению NPVБеря во внимание внутреннюю норму доходности (IRR), дисконтированный срок окупаемости (DPP) и индекс рентабельности инвестиций (PI), то более привлекательны варианты 2в, 3, 4б. Однако, учитывая объем вклада проекта (полученную чистую прибыль и уплаченный налог на прибыль) в увеличении валового регионального продукта и налоговых поступлений, а также наименьшего срока окупаемости и наибольшему индексу рентабельности инвестиций (PI) стоит отдать предпочтение финансирования проекта по третьему варианту.  Заключение. В системе финансового менеджмента – планирование, проектирование и управление бизнесом являются жизненно необходимым для осуществления, как текущей деятельности, так и при разработке новых проектов, для принятия стратегических управленческих решений, развития бизнеса.Финансовый менеджмент при моделировании бизнес-финансирования является исследовательским инструментом и направлена на изучение проекта, его обоснования и поиска наиболее качественного и выгодного софинансирования.