Как правило, банковское кредитование связано с высокими рисками, поэтому проблемы отбора потенциальных заемщиков и проведение анализа их кредитоспособности приобретают особую значимость на пути выхода российской экономики из финансового кризиса и для ее дальнейшего развития. Для разработки эффективной системы оценки кредитоспособности заемщика, необходимо определить, что следует понимать под термином кредитоспособность хозяйствующего субъекта. По нашему мнению, наиболее теоретическим существенным и корректным можно считать определение Ендовицкого Д.А., который под кредитоспособностью понимает правовую и финансовую характеристику деятельности, представленную финансовыми и нефинансовыми показателями, позволяющими оценить его способность в будущем полностью и в установленные договором сроки рассчитаться по обязательствам, а также определяющими кредитные риски [2].В данном определении, кредитоспособность рассматривается с позиции анализа не только финансовых характеристик заемщика, но и с учетом анализа нефинансовых показателей. На основе анализа кредитоспособности оценивается кредитный риск хозяйствующего субъекта. Согласно мировому опыту выделяют методы оценки кредитоспособности, основанные на экспертном мнении, и методы, основанные на статистических моделях. Данные методы могут использоваться как по отдельности, так и сочетаться. Статистические модели оценки кредитоспособности, распространенные в мировой банковской практике, дают возможность проанализировать кредитоспособность заемщика на основе расчета количественных и качественных показателей его деятельности, позволяя в итоге получить интегральное значение кредитного рейтинга заемщика. Кредитный рейтинг рассчитывается по определенной формуле, где учитываются финансовые коэффициенты и качественные показатели, приведенные к количественному значению.В современной банковской практике отсутствует единая стандартизированная система оценки кредитоспособности заемщиков. Следует отметить, что прежде чем приступить проведению оценки, необходимо выявить предварительные стоп-факторы, при выявлении которых вопрос по проведению оценки кредитоспособности следует прекратить. В первую очередь, необходимо выяснить негативную информацию о заемщике (наличие судебных разбирательств в отношении компании-заемщика или учредителей, руководителей, отказ по кредитной истории и другая негативная информация). Подобную информацию можно найти в специализированных базах данных и в информационной сети Интернет [3].Наличие длительных просроченных платежей по действующим и закрытым кредитным договорам должно служить причиной для отказа в кредитовании. Немаловажно в процессе анализа выявить наличие или отсутствие у клиента задолженности по уплате налогов. Подтвердить информацию возможно из официальной отчетности клиента, а также путем получения от клиента справки из инспекции Федеральной налоговой службы. При анализе взаимоотношений заемщика с контрагентами необходимо выявить наличие у заемщика расчетных документов, неоплаченных в срок, которую можно получить из справок от заемщика из обслуживающих банков. Если стоп-факторы не выявлены, следует переходить непосредственно к оценке кредитоспособности [4, 5].Микрофинансовые организации, извлекающие прибыль в основном за счет кредитования должны иметь определенные индикаторы и ориентиры, объективно оценивающие потенциальных заемщиков, позволяющие распознавать негативные тенденции и корректировать свою кредитную политику. Для оценки финансового состояния будущего заемщика в Микрофинансовой организации «Фонд поддержки малого предпринимательства Хабаровского края» (Фонд) разработана собственная методика, которая определяет порядок проведения оценки финансового состояния субъектов малого и среднего предпринимательства, обратившихся в Фонд с целью получения займа (микрозайма), и его последующего сопроводительного мониторинга. Данная методика разработана в соответствии с Положением о порядке и об условиях предоставления займов (микрозаймов) субъектам малого и среднего предпринимательства Хабаровского края, с учетом отечественного и международного опыта микрокредитования. Однако существуют определенные методические проблемы, не позволяющие микрофинансовой организации с помощью рейтинговой системы провести действенную оценку кредитоспособности заемщика из-за отсутствия необходимой информации для анализа.В настоящее время в экономической литературе представлены различные методы оценки кредитоспособности заемщиков и, по мнению многих специалистов для определения финансового состояния заемщика наиболее практически значимой является методика Европейского Банка Реконструкции и Развития (ЕБРР), где используются показатели ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности. Как следует из приведенного выше определения кредитоспособности, финансовое состояние во многом определяется спецификой ведения бизнеса и поэтому полученные значения финансовых коэффициентов необходимо сравнить со средними отраслевыми коэффициентами.Реализуем основные этапы адаптированной методики «ЕБРР» в контексте кредитной деятельности микрофинансовой организации. Рис. 1. Алгоритм анализа хозяйственной деятельности потенциального заемщика 1. Типичный портрет заемщика из малого бизнеса: основные бизнес процессы (торговля, услуги, производство); численность работников до 100 человек; преобладает форма бизнеса в виде индивидуального предпринимательства; использование упрощенных режимов налогообложения; активы обычно оформлены на физических лицах; ведение бизнеса через третьих лиц; низкий уровень легализации бизнеса (двойная бухгалтерия); оптимизация бизнеса (создание связанных компаний); недостаточность капитализации бизнеса; разнородный залог: автотранспорт, товар, оборудование, личное имущество, реже недвижимость.2. Технология кредитования малого бизнеса: анализ реального финансового состояния заемщика; раскрытие сути и структуры бизнеса; цель кредита – обоснованность и целесообразность; социально-психологический портрет компании; мониторинг и коммуникация с клиентом.3. Алгоритм анализа хозяйственной деятельности потенциального заемщика и первичная оценка бизнеса (рис. 1).4. Источники и направления анализа финансовой отчетности представлены в табл. 1.Таблица 1Направления анализа основных форм финансовой отчетности  Форма отчетностиНаправления анализаБухгалтерский баланс1. Общая оценка имущества и источников.2. Анализ ликвидности баланса.3. Оценка платежеспособности.4. Определение финансовой устойчивости.5. Идентификация финансового состояния.6. Оценка вероятности несостоятельности и банкротства.Отчет о финансовых результатах (ОФР)1. Общая оценка деловой активности.2. Анализ финансовых результатов.3. Анализ издержек.4. Анализ факторов, влияющих на финансовые результаты.Отчет об изменениях капитала (ОИК)1. Анализ источников финансирования.2. Анализ состава и движения собственного капитала.3. Расчет и оценка чистых активов.Отчет о движении денежных средств (ОДДС)Оценка движения денежных средств:– в разрезе текущей деятельности;– в разрезе инвестиционной деятельности;– в разрезе финансовой деятельности;– в разрезе прочей деятельности.Приложение к бухгалтерскому балансу1. Анализ состава и движения заемного капитала.2. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности.3. Анализ амортизируемого имущества. 5. Основные финансовые отчеты, используемые в процессе анализа (рис. 2). Рис. 2. Основные финансовые отчеты 6. Структура и статьи аналитического баланса представлены на рис. 3 и 4.На увеличение собственного капитала влияет: прибыль; возврат раннее не учтенных активов; переоценка основных средств в сторону увеличения; разовые доходы или вложения; инвестиции учредителей; прибыль от реализации основных средств.На уменьшение собственного капитала влияет: убытки; переоценка основных средств в сторону уменьшения; списание активов за рассматриваемый период; отвлечение средств из бизнеса; убыток от реализации основных средств; разовые расходы.Параметры устойчивости бизнеса и потенциала кредитования: устойчивость бизнеса; потенциал кредитования по данным баланса; структура активов по видам деятельности; достаточность оборотного капитала; структура оборотного капитала; уровень капитализации; стратегия финансирования. Рис. 3. Структура аналитического баланса Рис. 4. Статьи аналитического баланса 7. Анализ статей баланса и выявление «зон кредитного риска» бизнеса.В качестве примера, рассмотрим первичный аналитический баланс (табл. 2) и скорректируем данный баланс с помощью методики «ЕБРР» (табл. 3).Выделим зоны риска:1) дебиторская задолженность (оценка счетов к получению проводится исходя из реальности возврата, а просроченную дебиторскую задолженность выносим за баланс);2) запасы (анализируем структуру и количество запасов; риском будут являться: неликвидные запасы, запасы несезонные, несовместимые виды запасов, нарушение производственного цикла);3) лизинг – вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора финансовой аренды (лизинга) за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором с правом выкупа имущества лизингополучателем; включается в баланс в зависимости от условий договора (на условиях выкупа – учитывается в активе баланса по рыночной стоимости на момент анализа, в пассиве – остаток задолженности; на условиях финансовой аренды – не учитывается в балансе, а в отчете о финансовых результатах отражаются выплаты по лизингу).  Таблица 2Первичный аналитический балансАКТИВ01.2016%01.2017%ПАССИВ01.2016%01.2017%Касса729871593210Задолженность по текущим расходам (бюджету, работникам, по аренде и пр.)0000Расчетный счет41800042898902Финансовые вложения65000068000005Всего ликвидных средств11409871111492118Всего краткосрочная задолженность0000Дебиторская задолженность472081542590161239Кредиторская задолженность642100057801744454Расчеты с поставщиками11100015348514Предоплата клиентов008106755Товары отгруженные0000Всего среднесрочная задолженность642100057882811959Всего дебиторская задолженность483181542643646343Кредиты и займы (< 12 месяцев)472192412932429Запасы215096319328466522Прочая задолженность (< 12 месяцев)22167822825732Сырье и материалы0000Всего краткосрочных кредитов и займов6938706157581511Прочие оборотные активы0000Всего текущая задолженность7114870631040393469Всего товарно-материальных запасов215096319328466522Кредиты и займы (> 12 месяцев)189494200Всего оборотных активов8123765721087033973Прочая задолженность (> 12 месяцев)178548100Мебель и оргтехника22000022000001Всего долгосрочная задолженность368042300Оборудование78000077000005Собственный капитал379605234458107131Транспортные средства215519919321466621Недвижимость0000Прочие внеоборотные активы0000Всего внеоборотных активов315519928411466627Валюта баланса1127896410014985005100Валюта баланса1127896410014985005100 Таблица 3Скорректированный аналитический балансАКТИВ01.2016%01.2017%ПАССИВ01.2016%01.2017%Касса729871593210Задолженность по текущим расходам (бюджету, работникам, по аренде и пр.)006641265Расчетный счет41800042898902Финансовые вложения65000063000005Всего ликвидных средств1140987116492114Всего краткосрочная задолженность006641265Дебиторская задолженность472081542590161239Кредиторская задолженность642100057801744455Расчеты с поставщиками11100015348514Предоплата клиентов008106756Товары отгруженные0000Всего среднесрочная задолженность642100057882811961Всего дебиторская задолженность483181542643646344Кредиты и займы (< 12 месяцев)472192412932429Запасы215096319328466522Прочая задолженность (< 12 месяцев)22167822825732Сырье и материалы0000Всего краткосрочных кредитов и займов6938706157581511Прочие оборотные активы0000Всего текущая задолженность7114870631106806076Всего товарно-материальных запасов215096319328466523Кредиты и займы (> 12 месяцев)189494200Всего оборотных активов8123765721037033972Прочая задолженность (> 12 месяцев)178548200Мебель и оргтехника22000022000001Всего долгосрочная задолженность368042300Оборудование78000077000005Собственный капитал379605234391694524Транспортные средства215519919321466621Недвижимость0000Прочие внеоборотные активы0000Всего внеоборотных активов315519928411466627Валюта баланса1127896410014485005100Валюта баланса1127896410014985005100  8. Отчет о финансовых результатах и его назначение.Отчет о финансовых результатах показывает прибыли (убытки) деятельности предприятия за определенный период. Основное назначение: определить чистую прибыль бизнеса; показать структуру доходов и расходов; оценить динамику развития бизнеса (табл. 4).Таблица 4Особенности построения отчета о финансовых результатах ПоказательРасчет показателяВеличина показателяВыручка от реализациирегистр счета 90-1 Себестоимость продажминус Валовая прибыль (убыток)равно Коммерческие расходыминус Управленческие расходыминус Прибыль (убыток) от продажравно Доходы от участия в других организацияхплюс Проценты к получениюплюс Проценты к уплатеминус Прочие доходыплюс Прочие расходыминус Прибыль (убыток) до налогообложенияравно Текущий налог на прибыльминус Чистая прибыль (убыток)равно  9. Метод составления отчета о финансовых результатах.Построение отчета – методом начисления (метод отгрузки): выручка признается в том месяце, когда товар отгружен (услуга оказана), а не оплачен; расход признается в том месяце, когда он начислен, а не оплачен.Модель построения отчета о финансовых результатах отображена в табл. 5.Выручка от реализации – стоимость товаров (продукции, услуг), отгруженных покупателям в отчетном периоде, источники информации: 1С: бухгалтерский учет (КО90.1); кассовые книги; книга доходов и расходов; компьютерные распечатки; другие записи; опросный метод и расчеты.Себестоимость – это не сумма закупки товара в месяц, а стоимость реализованного товара или продукции. В торговле: стоимость проданных товаров (цена закупа товаров), в некоторых случаях включает в себя стоимость доставки. В производстве: стоимость сырья изготовленной и реализованной продукции (по закупочным ценам), калькуляция, в некоторых случаях включат в себя оплату труда рабочих и некоторые переменные расходы. В услугах: стоимость затраченного сырья, материалов на реализованные услуги.Коммерческие и управленческие расходы: заработная плата (в торговле и услугах – зарплата всех сотрудников предприятия, в производстве - зарплата сотрудников предприятия; если в себестоимость включены переменные расходы, заработная плата производственных рабочих исключается из накладных расходов); арендные и коммунальные платежи; транспортные расходы; реклама, связь, банк и прочее; налоги и пошлины (ежемесячные – полная сумма начисленного налога, ежеквартальные – 1/3 часть от суммы начисленного налога, ежегодные – 1/12 часть от суммы начисленного налога); проценты по действующим кредитам и займам. Расчет себестоимости в торговле и производстве:                                                                                                          (1)где C – себестоимость; В – выручка от реализации; Н – наценка в долевом выражении.  Таблица 5Модель построения отчета о финансовых результатах РасчетПоказатель1 месяц2 месяц…12 месяцсреднеерегистрВыручка от реализации25180003254000…51738003528600–Себестоимость продаж11206005460700…75403004707200=Валовая прибыль (убыток)1397400- 2206700…- 2366500- 1178600–Коммерческие расходы:119680238272…274924210958регистр– транспортные расходы3872077088…8894668251регистр– реклама3168063072…7277455842регистр– услуги сторонних организаций2816056064…6468849637регистр– прочие коммерческие расходы2112042048…4851637228–Управленческие расходы:485520601228…884656657134регистр– заработная плата с начислениями175200190500…356780240827регистр– аренда и коммунальные платежи254000298600…398500317033регистр– связь3344066576…7681758944регистр– административные расходы2288045552…5255940330регистр– налоги и пошлины20002000…20002000=Прибыль (убыток) от продаж792200- 3046200…- 3526080- 2046695+Доходы от участия в других организациях00…00+Проценты к получению00…00–Проценты к уплате100500100500…100500100500+Прочие доходы15700001250000…33500002123000–Прочие расходы14500001150000…50000002500000=Прибыль (убыток) до налогообложения811700- 3046700…- 5276580- 2524195–Текущий налог на прибыль1623400…054000=Чистая прибыль (убыток)649360- 3046700…- 5276580- 2578155  Наценка это добавленная стоимость к покупной цене товара (рассчитывается в процентах):                                                                                            (2)                                                                                             (3)где Нед – наценка единицы; Цр – цена реализации; Цп – цена покупки; Ноб – наценка общая; ВП – валовая прибыль; C – себестоимость.Средневзвешенная наценка учитывает долю товара (группы товаров) в объемы выручки от реализации (упрощенная формула): ,(4)где Нi – наценка i-единицы товара; Дi – доля i-единицы товара в выручке. Средневзвешенная наценка (точная формула):(5)где Нi – наценка i-единицы товара; Дi – доля i-единицы товара в долевом выражении.Взаимосвязь баланса и отчета о финансовых результатах отражена на рис. 5. Рис. 5. Баланс и отчет о финансовых результатах СК (Баланс 2) = СК (Баланс 1) + нераспределённая прибыль за период.10. Отчет о движении денежных средств.Этот бухгалтерский документ – отражает фактическое движение денежных потоков за период времени. Основной вопросы, на которые отвечает отчет о движении денежных средств: имеет ли клиент достаточное количество ликвидных средств в бизнесе клиента, а также достаточно ли ликвидных средств для того, чтобы возвращать в будущем кредит без затруднений.Случаи, в которых целесообразно использовать информацию этого отчета: по крупным кредитам; в случае наличия параллельных кредитов; инвестиционные проекты, финансирование новых проектов; крупные инвестиции в прошлом; ярко-выраженный сезонный бизнес; большой интервал между закупами; низкая оборачиваемость дебиторской задолженности; спорные, сомнительные ситуации в бизнесе.Прогноз отчета движения денежных средств отражает план развития компании, прогноз выручки, расходов с учетом сезонности и других экономических факторов, данные прошлых и прогнозных периодов, например в строительстве (текущие и будущие контракты), в сельском хозяйстве (текущие и будущие посевы), детализацию инвестиций и источников их финансирования, а также определяет целевое назначение выдаваемого кредита и его ресурсного обеспечения.При этом отчет движения денежных средств характеризует допустимые с позиции финансовой устойчивости темпы расширения бизнеса в контексте обеспечения платежеспособности и потенциальные финансовые возможности заемщика.Структура отчета о движении денежных средств составленного прямым методом представлена в табл. 6.Таблица 6Структура отчета о движении денежных средств РасчетПоказатель1 мес.2 мес.…12 мес.+ / –Денежные средства на начало месяца5206008092800…10540200ТЕКУЩАЯ (ОСНОВНАЯ) ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ+Поступления денежных средств от покупателей25180003254000…5173800–Закупка товаров / сырья11206005460700…7540300–Заработная плата с начислениями175200190500…356780–Аренда и коммунальные платежи254000298600…398500–Прочие расходы176400350400…404300–Проценты к получению00…0–Проценты к уплате100500100500…100500–Налоги1643402000…2000+ / –Сальдо денежных средств526960-3148700…-3628580ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ+Реализация основных средств15700001250000…3350000–Инвестиции в бизнес14500001100000…5000000+ / –Сальдо денежных средств120000150000…-1650000ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ+Поступление кредитных средств60000000…0–Погашение кредитов500000500000…500000–Краткосрочные финансовые вложения650000650000…650000–Долгосрочные финансовые вложения570000570000…570000–Изъятия учредителей00…2000000+ / –Сальдо денежных средств4280000-1720000…-3720000ПРОЧАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ–Использование созданных фондов00…1150000–Целевое финансирование300000350000…200000+Целевые поступления20000000…0+Безвозмездные поступления10000000…0+ / –Сальдо денежных средств2700000-350000…-1350000+ / –Итого сальдо денежных средств за месяц7626960-5068700…-10348580+ / –Денежные средства на конец месяца81475603024100…191620–Целевой остаток денежных средств5470055300…61500+ / –Излишек / дефицит денежных средств80928602968000…130120Алгоритм построения отчета о движении денежных средств: по горизонтали (прошлое, выдача, прогноз); по вертикали (статьи поступлений и выплат) – потоки денежных средств.Методы составления отчета о движении денежных средств: прямой; обратный.Прямой метод (рис. 6): остатки денежных средств рассчитываются слева направо; денежные средства на текущий период не известны или требуют перепроверки.Обратный метод (рис. 7): остатки денежных средств рассчитываются справа налево; денежные средства на последний период не известны или требуют перепроверки. Рис. 6. Прямой метод составления отчета о движении денежных средств Рис. 7. Обратный метод составления отчета о движении денежных средств Взаимосвязь отчета о финансовых результатах и отчета о движении денежных средств представлена в табл. 7.Таблица 7Взаимосвязь бухгалтерских отчетовОтчет о движении денежных средствОтчет о финансовых результатахПлатежеспособностьРентабельностьПоступления / выплаты денежных средствДоходы / расходыПоступления денежных средств от продажВыручка от реализацииЗатраты на покупку товаровСебестоимость проданных товаровДругие затраты / выплатыКоммерческие и управленческие расходыДенежные средства на конец периодаЧистая прибыль Взаимосвязь хозяйственных операций в отчете о финансовых результатах и отчете о движении денежных средств отражена в табл. 8.Таблица 8Взаимосвязь хозяйственных операций в бухгалтерских отчетах                                                                        10. Связь бухгалтерских отчетов (рис. 8). Рис. 8. Связь трех бухгалтерских отчетов Сравнительный анализ можно применять как при повторном, так и при первичном анализе. Применение различных методов сравнительного анализа позволяет убедиться в достоверности финансовой информации, определить возможные существующие риски, принять правильное решение.11. Перекрестная проверка необходима для проверки достоверности информации, так как потенциальный заемщик может предоставить недостоверную информацию.12. Коэффициентный анализ.Аналитические финансовые коэффициенты  показатели, представляющий отношение двух однородно исчисленных величин. Бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах – финансовые отчеты, на которых основывается расчет коэффициентов, представляющих собой отношение различных строк этих отчетов или их линейных комбинаций.База для сравнения коэффициентов: нормативный уровень (стандарт); среднеотраслевой уровень; аналогичное предприятие-конкурент; этот же коэффициент за прошлые годы.Методы коэффициентного анализа: вертикальный анализ; горизонтальный анализ; трендовый анализ.Коэффициенты необходимо анализировать в комплексе с другой информацией: тенденции рынка, вид бизнеса, специфические особенности предприятия и т. д.13. Интерпретация полученных результатов.По результатам проведенного анализа определяем финансовые параметры, необходимые при структурировании кредитной сделки:1) первичный анализ кредитного заключения;2) стоп-факторы (устойчивость, долговая нагрузка);3) параметры пропорциональности и соответствия;  4) анализ статей баланса;5) рентабельность бизнеса;6) сравнительный анализ;7) анализ ликвидности активов8) оценка денежных потоков;8) целесообразность кредитования.Итак, главная цель анализа бухгалтерской отчетности – получить объективную информацию, соответствующую реальной и точной картине финансового состояния в целях определения потребности в дополнительных источниках финансирования и потенциала заемщика в полном объёме выполнить свои обязательства и предупредить финансовые затруднения. Финансовый анализ содержит ряд основных этапов и включает в себя следующее: аналитическую обработку информации и финансовых данных; интерпретацию полученных результатов; формулирование выводов и рекомендаций. Независимо от вида бизнеса целью финансового анализа исследование кредитоспособности клиента микрофинансовой организации, информация о которой содержится в основных финансовых бухгалтерских отчётах (бухгалтерский баланс, отчёт о финансовых результатах и отчёт о движении денежных средств) (рис. 9) [1, 6]. Рис. 9. Информационное обеспечение анализа кредитоспособности В условиях современной российской экономики при наличии неплатежей по взаимным обязательствам, нестабильном налоговом законодательстве, относительно высокой стоимости кредитов, низкой активности инвесторов многие компании оказываются в трудном финансовом положении, когда они частично или полностью не могут выполнить свои долговые обязательства. Поэтому встаёт вопрос о дальнейшей жизнеспособности компании-заемщика, которая в соответствии с законодательством РФ о несостоятельности (банкротстве) может быть признана банкротом, что повлечёт либо процедуры по восстановлению платежеспособности (санация, внешнее или конкурсное управление), либо её ликвидацию. В этой ситуации очень важно иметь объективную информацию для кредитования исходя из реалий российской экономики, отраслевых или территориальных особенностей бизнеса и прочих факторов, и, что ещё важнее, при планировании динамики хозяйственной деятельности прогнозировать нарастание финансовых затруднений потенциального заемщика не способствующих выполнению кредитных обязательств. Результаты проведённого анализа могут определить микрофинансовой организации совокупность инструментов реализации кредитной политики и обеспечить конкурентные преимущества на рынке ссудных капиталов.По нашему мнению, рейтинговая система оценки субъектов малого и среднего предпринимательства применяемая в Микрофинансовой организации «Фонд поддержки малого предпринимательства Хабаровского края» не позволяет в должной мере провести качественную оценку финансового состояния и кредитоспособности потенциального заемщика и принятия решения о возможности выдачи займа (микрозайма). На основе исследований различных методик оценки кредитоспособности, изложенных в экономической литературе и применяемых в банковской практике, предложена адаптированная для микрофинансовой организации методика ЕБРР оценки кредитоспособности заемщиков, которая охватывает анализ как количественных, так и качественных показателей, позволяющая принять решение по кредитной сделке и минимизировать риски кредитования.