В юридической литературе высказывается мнение, что к целям сравнительного правоведения помимо прочего относится «ознакомление с мировым опытом законодательного развития и выявление общих моментов в законодательстве» [1]. Общие тенденции развития законодательства о ценных бумагах можно проследить в ходе сравнительного анализа польского законодательства об облигациях.Необходимо обратить внимание на тенденцию дифференциации правового регулирования рынка ценных бумаг. Она проявляется в том, что не только отсутствует практическая возможность принятия закона, регулирующего всю совокупность отношений на рынке ценных бумаг, но и, более того, зачастую регламентация выпуска и обращения их отдельных видов не ограничивается рамками одного документа. Например, основным нормативным актом в сфере выпуска и обращения облигаций является Закон Польши «Об облигациях» (далее — Закон об облигациях) [2]. При этом к источникам правового регулирования в данной области можно также отнести ГК Польши [3], устанавливающий общие положения о ценных бумагах, Кодекс Торговых Товариществ [4] и комплекс законодательных актов, регулирующих рынок ценных бумаг, — законы о надзоре над рынком капиталов [5], об обороте финансовых инструментов [6], о публичной оферте и условиях введения финансовых инструментов в организованную систему оборота и о публичных обществах [7]. Кроме того, специальными законами регулируется выпуск облигаций Государственной казны и Национального банка Польши (ст. 3 Закона об облигациях). Например, Закон о публичных финансах [8] устанавливает общие правила, касающиеся выпуска государственных ценных бумаг (ст. 95–98) и регламентирует обращение отдельных разновидностей государственных облигаций — бон государственного казначейства (ст. 99), облигаций государственной казны (ст. 100) и государственных сберегательных ценных бумаг (ст. 101).Польское законодательство об облигациях отражает существующую в праве ряда европейских стран тенденцию неприятия универсального определения понятия «ценная бумага», проявляющуюся в том, что доктринальная дефиниция понятия «ценная бумага» не всегда находит отражение в позитивном праве. По мнению А.Ю. Бушева, легальное закрепление обобщенного понятия ценной бумаги является «исключением, а не правилом» [9]. Это в полной мере относится и к польскому праву, которое не содержит абстрактного определения ценных бумаг. Из ст. 9216 ГК Польши лишь следует: общая черта всех ценных бумаг состоит в том, что между документом и правом, выраженным им, существует такая неразрывная связь, при которой документ перестает быть только средством доказывания, а становится предпосылкой существования права [10]. В свою очередь п. 1 ст. 4 Закона об облигациях определяет, что облигация является эмиссионной ценной бумагой, подтверждающей долг эмитента в отношении держателя облигации и обязанность совершить в его пользу определенные действия. В литературе отмечается, что указанное определение «полностью соответствует дефинициям, принятым в юридической науке» [11].