Нефтегазовый сектор сохраняет ключевое значение для российской экономики, однако высокая капиталоёмкость нефтедобывающих компаний ограничивает применимость стандартных методов коэффициентного анализа при оценке их эффективности. Значительная доля внеоборотных активов, длительные инвестиционные циклы и масштабные капитальные вложения приводят к тому, что традиционные показатели рентабельности и оборачиваемости не в полной мере отражают реальные результаты деятельности компаний отрасли. Цель исследования заключается в адаптации коэффициентного анализа к отраслевой специфике капиталоёмких нефтедобывающих компаний. В работе предложена корректировка традиционных показателей оборачиваемости активов и рентабельности с учётом капитальных затрат и инвестиционного лага, а также использование интегрального показателя финансовой устойчивости на основе Z-счёта Альтмана. Апробация методики выполнена на данных крупнейших российских нефтедобывающих компаний за 9 месяцев 2025 года. Полученные результаты показывают, что адаптированный подход позволяет более объективно оценивать эффективность компаний в условиях высокой капиталоёмкости и изменения налоговой нагрузки.
The oil and gas sector remains key to the Russian economy, but the high capital intensity of oil companies limits the applicability of standard methods of coefficient analysis in assessing their effectiveness. A significant share of non-current assets, long investment cycles and large-scale capital investments lead to the fact that traditional indicators of profitability and turnover do not fully reflect the real results of the activities of the companies in the industry. The purpose of the study is to adapt the coefficient analysis to the industry specifics of capital-intensive oil companies. The paper proposes the adjustment of traditional indicators of asset turnover and profitability taking into account capital expenditures and investment lag, as well as the use of an integral indicator of financial stability based on the Altman Z-account. The methodology was tested on the data of the largest Russian oil companies for 9 months of 2025. The results show that the adapted approach allows a more objective assessment of the effectiveness of companies in conditions of high capital intensity and changes in the tax burden